ЛУКОЙЛ направит на выплаты акционерам весь свободный денежный поток

ЛУКОЙЛ поменял дивидендную политику — компания будет направлять акционерам не долю от чистой прибыли, а весь скорректированный свободный денежный поток. Прежняя дивидендная политика компании устарела, признал ее представитель

Совет директоров ЛУКОЙЛа в среду, 16 октября, утвердил новые принципы дивидендной политики, которая предполагает выплаты акционерам не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (free cash flow, FCF) за вычетом казначейских акций. Об этом сообщила пресс-служба компании.

Скорректированный FCF будет рассчитываться по данным консолидированной финансовой отчетности ЛУКОЙЛа по МСФО и определяться как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ЛУКОЙЛ, поясняется в сообщении компании. Дивиденды будут выплачиваться дважды в год — по итогам первого полугодия и всего года.

«Новые принципы дивидендной политики являются важным результатом нашей работы по непрерывному улучшению практик корпоративного управления и совершенствованию финансовой политики компании», — заявил крупнейший акционер и президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов (его слова приводятся в сообщении компании).

Прежняя дивидендная политика была утверждена в начале 2016 года, то есть почти четыре года назад, пояснил РБК представитель ЛУКОЙЛа. «С момента утверждения [этих] принципов многие российские эмитенты пересмотрели свои подходы к определению дивидендов. В частности, компании с государственным участием существенно нарастили дивидендные выплаты, приняв решение об увеличении доли дивидендов в прибыли до 50%; ряд других крупных российских эмитентов направляет на дивиденды 100 и более процентов свободного денежного потока», — указал он. В результате дивидендная политика ЛУКОЙЛа перестала соответствовать лучшим рыночным практикам и потеряла свою конкурентоспособность, признал представитель компании.

По итогам 2018 года ЛУКОЙЛ направил на дивиденды менее 30% чистой прибыли (161 млрд руб.), то есть «налицо отставание от конкурентов», сказал собеседник РБК. Действовавшая до последнего времени дивидендная политика не обеспечивала достаточной гибкости и не позволяла эффективно реагировать на изменения внешней среды, такие, например, как ограничение добычи нефти в рамках сделки с ОПЕК и примкнувшими к нему странами (ОПЕК+), добавил он.

«Утверждение новых принципов дивидендной политики направлено на повышение ее конкурентоспособности, а также гибкости, позволяющей эффективно решать задачи органического развития бизнеса», — сказал представитель ЛУКОЙЛа. «Величина дивидендов определяется по остаточному принципу уже после расходов на финансирование инвестиционной программы, то есть не ограничивает инвестиционный потенциал компании», — заверил он. Так, в случае смягчения ограничений в рамках сделки ОПЕК+ ЛУКОЙЛ готов нарастить инвестиции в российский сегмент разведки и добычи и обладает для этого необходимой ресурсной базой и пулом уже подготовленных проектов.

Новая дивидендная политика будет применяться, начиная с промежуточных дивидендов за 2019 год. Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал внеочередному собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по результатам девяти месяцев 2019 года в размере 192 руб. на одну обыкновенную акцию, или 133 млрд руб. По итогам первого полугодия 2019 года свободный денежный поток ЛУКОЙЛа составил 308 млрд руб., скорректированный — как раз 133 млрд руб. Главным фактором корректировки FCF в январе—июне стали расходы на выкуп акций с рынка, пояснил представитель компании.

ЛУКОЙЛ пока единственная российская нефтяная компания, которая переходит на выплату дивидендов из свободного денежного потока, а не из процента от прибыли, сказал РБК старший аналитик АКРА Василий Танурков. Но ряд западных компаний, а также часть российских компаний не из нефтяного сектора уже используют такую политику, добавил он. «Для ЛУКОЙЛа переход на новый принцип выплаты дивидендов способствует росту стоимости акций и свидетельствует о его долговой устойчивости. Для акционеров это обеспечивает рост дивидендов примерно на 20% по сравнению с уровнем выплат прошлого года», — сказал Танурков. После объявления новых принципов дивидендной политики акции ЛУКОЙЛа на Московской бирже подорожали на 1,4% (на 14:13 мск), капитализация составила 4,09 трлн руб.

До изменения дивидендной политики ожидалось, что весь свободный денежный поток ЛУКОЙЛ будет направлять на обратный выкуп акций с рынка, объявленный 1 октября (на эти цели будет направлено до $3 млрд до конца 2022 года), замечает Танурков. Теперь же в любой момент компания сможет оперативно принять решение — выкупать акции или платить дивиденды, указал он.

ЛУКОЙЛ по-прежнему настроен направлять на дивиденды половину дополнительных доходов, полученных при цене на нефть выше $50 за баррель, а еще 50% — на реинвестирование, уточнил представитель компании. «Мы остаемся нацелены на реинвестирование согласно правилу 50 на 50, так что это правило сохраняется», — добавил он.